กองทรัสต์สามารถจ่ายผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์ได้ 2 รูปแบบ ได้แก่

1. การจ่ายในรูปแบบเงินปันผล เป็นการจ่ายจากกำไรสุทธิหลังจากหักค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน ปรับปรุงด้วยรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดและรายการเงินสำรองเพื่อการชำระหนี้ (แล้วแต่กรณี)
2. การจ่ายในรูปแบบเงินลดทุน เกิดจากการที่กองทรัสต์มีผลขาดทุนทางบัญชีที่ไม่ได้เกิดจากการจากการดำเนินงาน ทำให้ไม่สามารถจ่ายเงินให้ผู้ถือหน่วยทรัสต์ในรูปแบบเงินปันผลได้ถึงแม้ว่าจะมีผลการดำเนินงานที่ดี กองทรัสต์จึงพิจารณาจ่ายสภาพคล่องส่วนเกิน จากการดำเนินงานให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์แทน

การจ่ายปันผลและการลดทุน ต่างเป็นวิธีการที่กองทรัสต์ใช้ในการจ่ายเงินให้กับผู้ถือหน่วยทรัสต์เหมือนกัน แต่มีข้อจำกัดและเงื่อนไขในการเลือกใช้ที่แตกต่างกัน

ตัวอย่างเช่น การจ่ายปันผลเป็นการจ่ายผลประโยชน์ตอบแทนให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์ ซึ่งจะต้องจ่ายให้ผู้ถือหน่วยทรัสต์ไม่น้อยกว่าร้อยละ 90 ของกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วของรอบปีบัญชี ทำให้ในกรณีที่กองทรัสต์มีรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด จะทำให้จำนวนเงินปันผลที่กองทรัสต์จ่ายให้แก่ผู้ ถือหน่วยต่ำกว่าความสามารถที่จะจ่ายได้จริง ดังนั้น กองทรัสต์อาจต้องพิจารณาจ่ายสภาพคล่องส่วนเกินนั้นให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์ในรูปแบบการลดทุนแทน

ในการประกาศลดทุนครั้งนี้ (เดือนสิงหาคม 2560) เกิดจากการที่กองทรัสต์ WHAIR มีรายการค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสด ที่เกิดจากการบันทึกผลแตกต่างระหว่างราคาซื้อทรัพย์สิน ณ วันลงทุนด้วยราคาซื้อกับราคาประเมินทรัพย์สินล่าสุดที่สอบทานโดยผู้ประเมินราคาอิสระ ซึ่งได้บันทึกผลต่าง ดังกล่าวเป็นรายการขาดทุนทางบัญชีและแสดงไว้ในงบการเงินสำหรับงวดไตรมาส 2 ปี 2560

แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของกองทรัสต์ โดยไม่นำรายการขาดทุนสุทธิทางบัญชีมารวมคำนวณ กองทรัสต์มีรายได้จากการลงทุนสุทธิ จำนวน 106.06 ล้านบาท ทำให้กองทรัสต์มีสภาพคล่องส่วนเกินจากการดำเนินงานและได้พิจารณาจ่ายคืนให้กับผู้ถือหน่วยในรูปแบบการลดทุน โดยจะเป็นการทยอยจ่ายคืนให้กับผู้ถือหน่วยทรัสต์

ในการประกาศลดทุนครั้งนี้ กองทรัสต์จะจ่ายเงินให้กับผู้ถือหน่วย จำนวน 0.1862 บาทต่อหน่วยทรัสต์

กองทรัสต์ WHAIR มีการสอบทานราคาประเมินทรัพย์สินที่ลงทุน ปีละ 1 ครั้ง ในช่วงประมาณกลางปี

ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่ได้จากการสอบทานราคาประเมินทรัพย์สิน ว่ามากกว่าหรือน้อยกว่ามูลค่าทรัพย์สินที่บันทึกอยู่ในงบการเงินของกองทรัสต์ ณ วันที่มีการสอบทานราคาประเมินทรัพย์สิน

ผลการดำเนินงานของกองทรัสต์ในไตรมาส 2 ปี 2560 หากไม่นำรายการขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการวัดค่าเงินลงทุนมารวมคำนวณ กองทรัสต์จะมีรายได้จากการลงทุนสุทธิ จำนวน 106.06 ล้านบาท และมีอัตราการเช่าเฉลี่ย ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2560 อยู่ที่ประมาณร้อยละ 80.53 หรือเพิ่มขึ้น ร้อยละ 1.14 เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2560

ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานของกองทรัสต์ก่อนการวัดค่าเงินลงทุนมีผลกำไรจากการลงทุน

ข้อดีต่อกองทรัสต์

• การลดทุนจะทำให้กองทรัสต์สามารถล้างผลขาดทุนสะสมที่เกิดจากการด้อยค่าจากการวัดค่าเงินลงทุน ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่ยังไม่เกิดขึ้นและทำให้สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในอนาคต
• กองทรัสต์สามารถพิจารณาจ่ายคืนสภาพคล่องส่วนเกินในรูปแบบเงินลดทุนให้กับผู้ถือหน่วยทรัสต์ได้ ถึงแม้ว่าจะไม่สามารถจ่ายเป็นเงินปันผลได้ เนื่องจากกองทรัสต์มีผลขาดทุนสะสมที่เกิดจากค่าใช้จ่ายทางบัญชี

ข้อดีต่อผู้ถือหน่วยทรัสต์

• การจ่ายเงินลดทุนให้ผู้ถือหน่วยทรัสต์นั้น ผู้ถือหน่วยทรัสต์จะได้รับเงินสดเต็มจำนวน โดยไม่ถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ร้อยละ 10 เนื่องจากเงินลดทุนไม่จัดว่าเป็นเงินได้

การลดทุนมี 2 วิธี ได้แก่

1. การลดจำนวนหน่วยทรัสต์ ทำให้จำนวนหน่วยทรัสต์ที่ผู้ถือหน่วยแต่ละรายถืออยู่ ลดลงตามสัดส่วนความเป็นเจ้าของ แต่มูลค่าที่ตราไว้ต่อหน่วยทรัสต์ยังคงมีมูลค่าเท่าเดิม
2. การลดมูลค่าที่ตราไว้ (Par) ทำให้มูลค่าที่ตราไว้ต่อหน่วยทรัสต์ลดลงแต่จำนวนหน่วยทรัสต์ที่ผู้ถือหน่วยแต่ละรายถืออยู่ ยังคงมีจำนวนเท่าเดิม

การลดทุนทั้ง 2 วิธี (ทั้งการลดจำนวนหน่วยทรัสต์และการลดมูลค่าที่ตราไว้) จะไม่กระทบต่อผู้ถือหน่วยทรัสต์ในด้าน Control Dilution เนื่องจากสัดส่วนความเป็นเจ้าของของผู้ถือหน่วยทรัสต์ยังคงมีเท่าเดิม

การลดทุนนั้นเกิดจากรายการขาดทุนทางบัญชีที่เกิดจากการวัดค่าเงินลงทุนเท่านั้น ไม่ได้เกิดจากรายการขาดทุนที่เกิดจากผลการดำเนินงาน ดังนั้น รายการขาดทุนดังกล่าวจึงไม่กระทบต่อความเข้มแข็งของฐานะทางการเงิน หรือความสามารถในการลงทุนของกองทรัสต์แต่อย่างใด

การจ่ายเป็นเงินปันผล ผู้ถือหน่วยทรัสต์จะถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ร้อยละ 10 เพราะถือว่าเป็นเงินได้

การจ่ายเป็นเงินลดทุน ผู้ถือหน่วยทรัสต์จะได้รับเงินคืนทุน โดยจะไม่ถูกหัก ภาษี ณ ที่จ่าย ร้อยละ 10 เพราะไม่ถือว่าเป็นเงินได้

การลดทุนโดยการลด Par ของกองทรัสต์นั้นไม่จำเป็นต้องหยุดพักการซื้อขายหน่วยทรัสต์ โดยกองทรัสต์จะกำหนดวันกำหนดสิทธิ (Record Date) และวันปิดสมุดทะเบียนผู้ถือหน่วยทรัสต์ (Book Closing Date) เพื่อกำหนดรายชื่อผู้ถือหน่วยทรัสต์ที่มีสิทธิได้รับเงินเฉลี่ยคืนจากการลดทุนชำระแล้ว

ผู้จัดการกองทรัสต์จะดำเนินการให้นายทะเบียนหลักทรัพย์ (TSD) จ่ายเงินลดทุนให้กับผู้ถือหน่วยทรัสต์ ตามวิธีการรับเงินที่ผู้ถือหน่วยทรัสต์แจ้งไว้กับนายทะเบียนหลักทรัพย์

โดยวิธีการจ่ายเงินแบ่งเป็น

1. เช็คธนาคาร สั่งจ่ายในนามผู้ถือหน่วยทรัสต์ และนำส่งให้แก่ผู้ถือหน่วยทรัสต์ทางไปรษณีย์ตามที่อยู่ที่ผู้ถือหน่วยทรัสต์แจ้งไว้กับนายทะเบียนหลักทรัพย์
2. เงินโอน นำฝากเข้าบัญชีเงินฝากของผู้ถือหน่วยทรัสต์ตามที่แจ้งไว้กับนายทะเบียนหลักทรัพย์ (e-Dividend)